金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 悄然之间，已(yǐ)经崩(bēng)盘了33年的日本股市竟然(rán)奇迹般的活过(guò)来了，甚至还在不断挑战新高，真是(shì)活久见。

　　22日，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的(de)最高收(shōu)盘(pán)价。今年以来日经225指数已(yǐ)涨超19%。

　　而这之前(qián)，日本(běn)股市几经挣扎但是(shì)最终都黯淡收场，但(dàn)是似乎这次有点不(bù)一(yī)样的味(wèi)道，“股神(shén)”巴菲特(tè)助阵(zhèn)、“华尔街大鳄”高(gāo)盛摇旗呐喊以及(jí)

　　地缘政(zhèng)治的变动(dòng)使得日本(běn)股(gǔ)市变得微妙起来。

　　海外资金(jīn)是(shì)不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的(de)力(lì)量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股票(piào)的(de)最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　当(dāng)然这其中也包括在3年前(qián)就“闻到”金(jīn)钱味道的巴(bā)菲(fēi)特，2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公(gōng)司(sī)每(měi)家(jiā)略高于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已350只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润次购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前(qián)在(zài)日(rì)本(běn)持(chí)有的(de)股票(piào)比在美国以外任(rèn)何(hé)其他国家都(dōu)多(duō)。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁高龄的他还在上个月罕见地(dì)亲自访问(wèn)日(rì)本。

　　对于为(wèi)何(hé)在这个时点，不断(duàn)增持日本(běn)股票？在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很(hěn)好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还(hái)能(néng)通过融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事(shì)情(qíng)一开始我都(dōu)没(méi)有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老(lǎo)的(de)辣。

   多位(wèi)大佬抄底日本

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。3月31日，黑石集团主席苏(sū)世民拜访了日本首(shǒu)相岸田文(wén)雄。黑石集团两(liǎng)年前在日本(běn)一举收购8家酒店，此(cǐ)行被外界普遍认为日(rì)本(běn)还蕴藏(cáng)着更多投资(zī)机(jī)会。

　　同一时(shí)期，黑石集团最主(zhǔ)要的竞争对手——KKR创始人(rén)亨利·克拉维斯也在日本与投资对象(xiàng)展开交流。

　　4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌照。

    日本受(shòu)益于(yú)地缘政治格局变化

　　自1989年日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来，日本股市一(yī)直都在(zài)苦(kǔ)苦的填(tián)坑之中，如今似乎局面发生了变化(huà)。

　　虽然巴菲特在股(gǔ)东大(dà)会(huì)上解(jiě)释了(le)抄底日(rì)本股市，但是“狡猾”的(de)巴老(lǎo)爷子也有所保留。站(zhàn)在(zài)事后(hòu)马后炮的角度(dù)看，对股市(shì)拥有独特理(lǐ)解的巴菲(fēi)特(tè)对国际(jì)地缘政治的变(biàn)化也颇有研(yán)究(jiū)。

　　自2018年中美贸易争(zhēng)端以来，国(guó)际(jì)地缘政治格(gé)局巨变。在新的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我(wǒ)们(men)也会(huì)发(fā)现日(rì)本(běn)的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的大背(bèi)景下(xià)反而(ér)成为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏感变(biàn)化(huà)的巴菲特，一直在等待出(chū)手的时机。直到新冠危机爆发，日本股市出现急搓，巴菲特(tè)终于等到了被低估(gū)的日本资产，自(zì)此疯狂抄底日本(běn)股市。

　　而(ér)日本5大(dà)商社也用(yòng)业(yè)绩(jì)证明自己的确被(bèi)低(dī)估了。据日(rì)经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部出炉。5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元，在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。

　　除(chú)了日本基(jī)本(běn)面发生的变化(huà)，日本(běn)监管层的助(zhù)推也是一(yī)股(gǔ)不容忽视的(de)力量。日本监管层持续推(tuī)动企业(yè)经营能力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓手。

　　尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破净(jìng)值的(de)情况，发布《关(guān)于(yú)实(shí)现(xiàn)关注资(zī)金成本(běn)和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提升股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

　　一向被韭菜讥讽(fěng)为(wèi)“反向指(zhǐ)标”的高盛(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润shèng)也出来高喊(hǎn)日本可(kě)能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市。至于日本股市未(wèi)来将走向何(hé)方，一切将由时间给(gěi)出(chū)答案吧。

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