金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人民(mín)币(bì)投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银行认浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗nèi)电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求。 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗>

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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