4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新(xīn)年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随(suí)着国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有(yǒu)效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产生不利(lì)影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(shì)场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业(yè)人士(shì)对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周度(dù)净签(qiān)约量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅(fú)调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今(jīn)年(nián)重演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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