AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒ现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子u)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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