30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(z我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的hài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策(cè)略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后(hòu)续(xù)海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下(xià)市场无(wú)大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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