金融(róng)界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做(zuò)多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下(xià)，存在累(lèi)库和(hé)订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近(jìn)几(jǐ)周(z自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期hōu)现(xiàn)货也(yě)基本兑(duì)现，期(qī)货重心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱(qū)动来看，检修、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大(dà)；中(zhōng)游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻(bō)璃的(de)表现(xiàn)环(huán)比和(hé)同比上(shàng)都是相当出(chū)类(lèi)拔萃，日均水平持平去(qù)年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这一点(diǎn)和下(xià)游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同时，我(wǒ)们(men)观(guān)察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在(zài)压(yā)缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现(xiàn)货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因(yīn)此近月(yuè)确(què)实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总体还(hái)是(shì)正套思路。

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