投资者除(chú)了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要关注(zhù)业绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益于人工智(zhì)能主题的热(rè)炒，全球AI芯片巨(jù)头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至(zhì)6月1日(rì)收盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美(měi)元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表现，带(dài)动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云(yún)计(jì)算、人工智能ETF涨幅(fú)超(chāo)30％，游戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么(me)，AI主题(tí)的投资能火热多久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭(píng)借着AI芯(xīn)片和算力的先进技术，英伟达(dá)公司(sī)的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达到419.38美元(yuán)，公司市(shì)值一度突破万亿美(měi)元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落(luò)至397.7美元，但(dàn)依旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称(chēng)：“我们在AI和元宇(yǔ)宙(zhòu)方面的(de)工作正在改变全(quán)球大型(xíng)行业，并将(jiāng)为社(shè)会带(dài)来深远的影响。”除了(le)英伟达(dá)公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等(děng)科(kē)技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行(xíng)情的关注热情也(yě)是(shì)持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最(zuì)高(gāo)的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成(chéng)）概念的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等主(zhǔ)题ETF，多只(zhǐ)云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能主(zhǔ)题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已(yǐ)布局英伟(wěi)达或相关概念股。交易软件通达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，相关概念股一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公司(sī)与英伟(wěi)达在(zài)某些方面有(yǒu)业务上(shàng)的合作。从公募基金一季度末的数据来(lái)看，部分被纳入重仓股名(míng)单。

　　直接或(huò)间(jiān)接持(chí)有(yǒu)英伟达公司股(gǔ)票的公募(mù)基金主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)能投资海外市场(chǎng)的(de)QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，持有英伟达且基金规模最高的是广(guǎng)发纳斯达(dá)克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指数(shù)，前十大(dà)重仓(cāng)股中包括苹果、微软、英(yīng)伟(wěi)达和谷歌(gē)等多家全球(qiú)科技公司。

　　主动管理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规模最高的(de)是广(guǎng)发全球精选，该只基金今年(nián)一季度末(mò)规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金(jīn)还持有微软、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投研人(rén)员郑昕(xīn)昊告(gào)诉《国(guó)际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微(wēi)软(ruǎn)、英伟达(dá)等美(měi)股科技(jì)股年(nián)初至今的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域(yù)加大了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然(rán)后(hòu)又将其整合进(jìn)Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等(děng)。此(cǐ)外(wài)，微(wēi)软还(hái)宣(xuān)布向ChatGPT开(kāi)发(fā)者OpenAI追加投资(zī)数十亿美元，这是(shì)AI领域史上规(guī)模最大的(de)一笔投资(zī)。作为一站式解决方案的提供商，英伟达公司是今(jīn)年AI概念热潮中的(de)另一大(dà)赢家，该公司今年一(yī)季度的(de)业绩远超预期，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营收(shōu)创历(lì)史新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资(zī)机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达(dá)和(hé)微软在内的众多美股(gǔ)科技股(gǔ)公(gōng)司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势(shì)来看，AI应用已是科技革命(mìng)最新的突破口。能够率先建立起良好商(shāng)业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的(de)公司(sī)将会成为未来最有潜(qián)力的大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们(men)的中长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未(wèi)来的故(gù)事看(kàn)起来很美好，但实际(jì)投资中还受诸多(duō)因素影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到资金(jīn)关注(zhù)，行业(yè)成交热度上升，从3月中旬(xún)一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一季度(dù)整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润(rùn)同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产(chǎn)业数(shù)据的跟踪，目前全球半(bàn)导体产业整体仍处于主动去库(kù)存阶(jiē)段，一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元行业(yè)并(bìng)未迎来拐(guǎi)点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)半导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳(wěn)，但也很难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪(hóng)告(gào)诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要来(lái)源于AI产(chǎn)业的(de)大发展，带动GPU（图形(xíng)处理器）为代表(biǎo)的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现(xiàn)以及(jí)背后(hòu)的产能扩张信息就是最好的(de)例证。而从未来的(de)一段时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲(jìn)有力(lì)，且空(kōng)间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在(zài)资金情绪、政(zhèng)策(cè)扶(fú)持和半导体设备业绩高增(zēng)长等利好(hǎo)因素支(zhī)撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资(zī)的角度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值(zhí)得(dé)期待，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股的(de)过去经(jīng)验来看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律永不变(biàn)色，所(suǒ)以投资与产业(yè)发展之间(jiān)存在着较(jiào)大差(chà)异(yì)。在操作(zuò)中，不(bù)宜在(zài)股价高涨、人气亢奋时买入，而(ér)是需要在相对(duì)低位(wèi)或调(diào)整一(yī)定程度(dù)后再(zài)买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除了关(guān)注AI产(chǎn)业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。在具体投(tóu)资的(de)时候要选(xuǎn)择(zé)掌握核心技(jì)术、真正具一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元有核心竞争力的投(tóu)资(zī)标的，确保产业景气能够反映在未来的(de)业绩上，要避免没有(yǒu)业(yè)绩(jì)支持的跟风炒作(zuò)。另外，好的(de)投(tóu)资(zī)标的也要以合适的价格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏了钱(qián)。最(zuì)后，投资者要做好分散配置，不要将(jiāng)资金(jīn)全押(yā)一个(gè)赛道。

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