A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周中创历(lì)史新高，一度从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台(tái)最(zuì)终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌可(kě)危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其A股股(gǔ)本(běn)计算则不过(guò)是一场计算(suàn)上的乌龙，但(dàn)若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一系列(liè)热点催化下，中国移动(dòng)今年股(gǔ)价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已近(jìn)60%，自(zì)去年(nián)上市以(yǐ)来最(zuì)近一年股(gǔ)价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地(dì)踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国(guó)移动和茅台这场股王宝座的争夺可(kě)能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股(gǔ)王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值榜(bǎng)首(shǒu)之争，向来是市场关(guān)注焦点，回(huí)顾历史来(lái)看，最(zuì)近(jìn)十多年来(lái)股王变迁的背后(hòu)似乎也反应着国内经济趋势(shì)和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆(lù)A股时，市值一(yī)度超过8万亿(yì)人(rén)民币。不仅稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资本市场市值之(zhī)首，得益(yì)于当时(shí)基建(jiàn)大发展时期，中石油(yóu)在股王的位(wèi)置上稳(wěn)坐(zuò)了八年，直到2015年(nián)工(gōng)商银行依托当年互(hù)联网金融牛(niú)市(shì)成(chéng)为(wèi)新锐股王。再后(hòu)来(lái)，随着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白(bái)马股大牛市(shì)，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众号(hào)市值观察4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在(zài)高端白酒的高估值(zhí)泡沫(mò)下，以(yǐ)及(jí)今年春节(jié)后一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱白酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)终端动销几(jǐ)乎并未达到预期(qī)，整个白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回(huí)调，公司股价也(yě)现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移(yí)动(dòng)一度超(chāo)越贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台市(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱shì)值这(zhè)一历史性事(shì)件背后，除了离(lí)不开国家政策(cè)持续推(tuī)进的数字经济(jì)，与最近爆火的(de)人工智(zhì)能两大概(gài)念(niàn)加持，还有来(lái)自于(yú)“中特估(gū)”这个新概念的(de)强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美(měi)股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英(yīng)伟达、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技进步已成提升生产(chǎn)力(lì)的重(zhòng)要(yào)因素(sù)，二级市场(chǎng)对科技企业的态度能一定程度显示出科技企业(yè)的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移动为代(dài)表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵(guì)州茅台为代表的(de)消费股(gǔ)似乎也预示着市场中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型(xíng)的背景下，实(shí)力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽(lì)转身的(de)中国移动，已经(jīng)逐渐成引领(lǐng)中国(guó)经济潮流的主力军。信(xìn)达证券研报(bào)表示(shì)，公司作(zuò)为国(guó)企数字经济担当，积(jī)极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联(lián)网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底层(céng)云计算业务(wù)的需(xū)求，公司具备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业务(wù)能力(lì)，正在(zài)从(cóng)传统管道运营商向数字科(kē)技(jì)领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望(wàng)首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截(jié)至(zhì)4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国(guó)电信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营(yíng)商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法(fǎ)能否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一(yī)个(gè)故(gù)事引发(fā)市场热议。即很长(zhǎng)一(yī)段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的(de)传说，即大多(duō)股(gǔ)价超过茅台的(de)上市公司，在(zài)风光散尽之(zhī)后(hòu)往往下场(chǎng)都不太好。本次(cì)中国(guó)移动直接在市值上超越(yuè)茅台，结果(guǒ)是否(fǒu)会(huì)不一样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一(yī)度突(tū)破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附(fù)近，至(zhì)今中国船舶股价维(wéi)持在(zài)24元左右(yòu)。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等(děng)多家(jiā)公司(sī)股价(jià)均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不(bù)是业绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的(de)陨落大(dà)部分(fēn)主要是由(yóu)于行业(yè)景气度变化以及(jí)股市(shì)景气度无法(fǎ)维持。而茅(máo)台凭借其(qí)产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增(zēng)长的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这些曾经短暂领先者(zhě)。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)能否持(chí)续上涨以及维持高位(wèi)，市场普遍(biàn)观点(diǎn)还是认为(wèi)，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么(me)，一(yī)向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的(de)中国(guó)移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却一(yī)直(zhí)不如茅台呢(ne)？

　　对(duì)此，有分(fēn)析(xī)认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方(fāng)面，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越交越少。在市(shì)场化的(de)作用下(xià)，一瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上(shàng)3000元左(zuǒ)右(yòu)的高价(jià)，而中(zhōng)国移(yí)动虽掌握着大把的通信类资源，但作(zuò)为央(yāng)企需要承(chéng)担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任，也(yě)就不(bù)能(néng)无(wú)拘(jū)束地(dì)涨价。另一方面即是成本方(fāng)面(miàn)的问题(tí)，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)本质作为通信基(jī)础设施企业(yè)，需要持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本(běn)开支合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支(zhī)，也不需要面临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出(chū)，中国移动今年一季度的营收是(shì)茅台的(de)8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛利(lì)率更是有(yǒu)着一个24%另(lìng)一个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国移动可(kě)能正在(zài)迎来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰(fēng)期的结(jié)束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高(gāo)峰(fēng)的(de)最(zuì)后一年，2023年起资本开(kāi)支(zhī)不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿(yì)元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全(quán)年资(zī)本开支(zhī)占收入比(bǐ)重(zhòng)将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已转(zhuǎn)向产(chǎn)业互(hù)联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入增量贡(gòng)献达(dá)到(dào)79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司(sī)收(shōu)入增长的(de)第一(yī)驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收(shōu)入规模实现新(xīn)跨越，去年移(yí)动云收入(rù)达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合实(shí)力迈入国内业界第一阵(zhèn)营(yíng)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱