AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏张大大到底是什么来头华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持(chí张大大到底是什么来头)了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了(le)对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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